Vor einem Jahr an dieser Stelle besprochen, legte die Aktie des Reiseportals Expedia seitdem um 40% zu. Ist das die Zeit, um Gewinne mitzunehmen oder spricht die Innovationskraft des Unternehmens für weitere Kursgewinne?
Expedia: Starke Erholung
Umsatz verdoppelt, EbitDA verdreifacht und von 220 Millionen Dollar Verlust auf 360 Millionen Dollar Gewinn – die Zahlen für das dritte Quartal den abgelaufenen Jahres zeigen deutlich, dass für Expedia die Pandemie so gut wie vorüber ist. Tatsächlich liegt das Unternehmen mit diesen Wert fast wieder auf dem Vorkrisenniveau.
Die deutliche Erholung im operativen Geschäft spiegelt sich auch in der Performance der Expedia-Aktie wider. Die konnte in den vergangenen 12 Monaten um rund 40% zulegen. Seit dem Tief im März 2020 bedeutet das eine Wertentwicklung von 160% Prozent, die Aktie befindet sich auf einem Allzeithoch und hat sich seitdem Tief deutlich besser entwickelt als die des Konkurrenten Booking.
Expedia: Starke Innovation
Natürlich war die Kurserholung maßgeblich vom Pandemiegeschehen getrieben. Und auch 2022 werden Nachrichten über Ansteckungsraten und Verläufe neuer Corona-Varianten die Kurse von Expedia bestimmen. Aber langfristige Anleger sollten zwei Aspekte berücksichtigen, die weniger News-getrieben sind und daher wahrscheinlich nicht ausreichend von Marktteilnehmern berücksichtigt werden.
Erstens steigert Expedia kontinuierlich seine Innovationskraft. Das lässt sich am Quant IP Innovation Score** ablesen, der in den vergangenen 12 Monaten deutlich anstieg. Das bedeutet: Trotz der erheblichen Wertsteigerung ist das Unternehmen bezogen auf seine Innovationskraft heute attraktiver als noch vor 12 Monaten. Auffällig ist, dass der Konzern die Ausgaben für Forschung und Entwicklung in der Krisenzeit nicht heruntergefahren hat.
Zweitens dürfte die Pandemie viele kleinere, klassische Reisebüros endgültig zum Aufgeben zwingen. Die Steigerung der Marktanteile von Expedia, Booking und Co dürfte sich daher nach der Pandemie noch beschleunigen. Das Sterben vieler kleinerer Wettbewerber erfolgt leise, der Einfluss auf Expedias Wachstumsraten wird aber deutlich sein.
Fazit: Expedia hat bewiesen, wie robust das Geschäftsmodell ist. Die Pandemie wird viele klassische Reisebüros in den Ruin treiben und Online-Anbietern wie Expedia noch mehr Geschäft bescheren. Sollte 2022 die Pandemie zur Endemie werden, dürfte das der Aktie neuen Schub geben.
*Diese Analyse der Quant IP GmbH erfolgt im Rahmen eines institutsunabhängigen Erstellers und/oder Weitergebers von Anlagestrategie- und Anlageempfehlungen i. S. d. MAR. Quant IP ist unter anderem Entwickler des Quant IP Innovation Score und Fondsinitiator des Fonds Quant IP Global Patent Leaders (DE000A2P36A8). Hier erwähnte Aktien können im Portfolio des Fonds enthalten sein.
**Der Quant IP Innovation Score ist ein Aktienbewertungssystem, dass die relative Innovationskraft eines Unternehmens gegenüber seinen Wettbewerbern mittels Patentdaten misst und diese ins Verhältnis zur Bewertung der Aktie setzt. Der Score wird monatlich von der Quant IP GmbH berechnet und kann zwischen 100 und 0 liegen. Hohe Werte zeigen an, dass die gemessene Innovationskraft günstiger bewertet ist als bei Wettbewerbern.
